欧盟禁令打击属短期 低棕油价助振需求
2020-07-18

    

欧盟禁令打击属短期 低棕油价助振需求

市场认为,若欧盟最终决定禁用棕油,我国与印尼难短时间寻获替代市场,短至中期内势必面对原棕油价格压力;惟长期能“因祸得福”,能以低价格优势下与其他植物油竞争。


欧盟委员会在今年2月初提呈草案,要求将大型种植企业生产的棕油列为非永续产品,并建议禁用包括棕油为主的生物燃油。

若通过,将从今年起限用相关生物燃油,在2023年逐步停用,直到2030年全面禁用。

大马和印尼都将欧盟的举动视为具有歧视性,因为欧盟在缺乏科学数据和可靠信息下,将棕油盛产归类为间接土地利用变化(ILUC)高风险生物燃料原料类别。

此外,惠誉解决方案大宗商品主管奥里利亚比迪士早前也提到,同样大规模破坏环境的大豆种植和黄牛养殖,却没有纳入被限制的名单内。

油棕生产国委员会(CPOPC)执行董事马亨德拉曾直言,欧洲在过去已摧毁绝大部分当地的高碳库存土地,成为主要的污染制造者;如今试图将这环境污染责任推卸到棕油生产国身上。


大马和印尼都已开始与欧盟当局联系,向相关领袖转达两国的诉求,为有关各方提供友好解决方案。

丰隆投行研究在今天的报告指出,欧盟的禁止棕油提议可能是发展时间较长的事态,因为欧盟委员会仍需要与欧盟成员国讨论和拟定相关条例,才能成为最终法律条例。

分析员认为,如果欧洲的禁棕油提案通过,将不利棕油在未来短中期的价格走势,这是因为大马和印尼很难在短时间年内找到能够取代欧盟市场的新市场。

欧盟禁令打击属短期 低棕油价助振需求

长期显价格优势

去年,欧盟从大马和印尼的棕油进口比重,占个别出口总量分别为11.6%和16.3%。

不过,如果将时间拉长来看,欧盟举措的影响将显得不这幺严重,因为失去欧盟市场将让产量出现过剩,以致拉低棕油价格,最终在与其他植物油上更具优势,从而提振棕油需求表现。

欧盟禁令打击属短期 低棕油价助振需求

估值高前景弱

散户暂走避种植股

丰隆投行研究维持今年原棕油价格的预测水平在每吨2300令吉,明年则会升至2400令吉,皆高于去年的2235令吉。

至于国内种植领域方面,该投行维持“减持”领域评级,因为目前估值过高,且近期前景疲弱,归咎于高库存水平和缺乏利好因素。

丰隆投行研究建议投资者买入CB工业产品(CBIP,7076,主板工业股);守住吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)、森那美种植(SIMEPLT,5285,主板种植股)、云顶种植(GENP,2291,主板种植股)和陈顺风(TSH,9059,主板种植股)。

同时,该投行建议脱售FGV控股(FGV,5222,主板种植股)、IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)、IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股)、合成种植(HSPLANT,5138,主板种植股)和联合马六甲(UMCCA,2593,主板种植股)。

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RAM砍预估:每吨2200和2400元

大马评估机构(RAM)将今年原棕油期货价格预测区间,从早前提出的每吨2300至2500令吉,下调至2200和2400令吉,归咎于各项不利因素。

大马评估机构在文告中指出,原棕油价格在首季疲软,平均价格每吨2017令吉,归咎于产量增加推高库存水平,且中美贸易纠纷、植物油的充足供应,以及欧洲对棕油的不利措施,加重对原棕油的不利因素。

生物柴油缓冲压力

不过,随着产量稳定增长,食品消费需求增加和生物柴油产量提高,可缓解原棕油价格的压力。

我国今年首季棕油出口年增8%,归功于印度、中国、巴基斯坦和美国的需求提高,原棕油价格低迷,以及从去年9月开始的零出口税。印尼在今年首两个月的出口也年增15%。

大马评估机构也预测全球两大生产国,即大马和印尼在今年的产量,能获得单位数增幅。

我国原棕油产量在首季年升10%,印尼产量也在今年首两个月增22%。

至于库存方面,马印两国也通过各项措施,提高棕油的使用量并降低库存。

印尼已经把620万千升(kilolitres)分配在今年的B20柴油计划里,而我国也推行B10和B7生物柴油计划,支持棕油使用量。

“马印两国所推行的生物柴油计划,可能将原棕油使用量在今年推高至650万吨,占去年总产量的10%。”


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